ในช่วงที่ผ่านมาอาจกล่าวได้ว่า ทองคำเป็นสินทรัพย์อีกชนิดหนึ่งที่ได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก ทั้งในเรื่องของเป็นสินทรัพย์หลบภัยที่หลายๆแห่งมองว่าปลอดภัย รวมถึงเป็นสินทรัพย์ที่ใช้สำหรับเก็งกำไรกันด้วย อีกทั้งในช่วงที่ไม่นานมานี้ ราคาทองคำก็ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างร้อนแรนจนกลับมาพูดถึงกันอย่างหนาแน่น ซึ่งในรอบนี้ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้ราคาทองคำปรับขึ้นมาก็คือ US Dollar Index โดยในรอบนี้ก็เกี่ยวข้องโดยตรงกับปัจจัยดอกเบี้ย
โดยจะเห็นว่าปัจจัยในเรื่องของดอกเบี้ย กับ ราคาทองคำจะมีการวิ่งสวนทางกันอย่างชัดเจน ในช่วงที่ผ่านมาอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาตั้งแต่ปีที่แล้ว 2023 ซึ่งส่งผลให้ในปีที่แล้วราคาทองคำยังไม่ไปไหน ปรับตัวอยู่ในกรอบราคาแคบๆ แต่ในปี 2024 นี้เป็นปีที่หลายๆฝ่ายคาดการณ์กันว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ มีโอกาสสูงที่จะเริ่มปรับตัวลดลง ดังนั้นจากความสัมพันธ์นี้เอง ส่งผลให้เกิดการเก็งกำไรราคาในส่วนของทองคำให้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมา หากความสัมพันธ์ระหว่าง อัตราดอกเบี้ยกับราคาทองคำ ยังเป็นเช่นนี้อยู่ อาจเป็นไปได้ว่าในปีนี้ก็จะเป็นปีที่ราคาทองคำยังสามารถไปต่อได้ภายใต้ปัจจัยเรื่องของดอกเบี้ย แต่ทั้งนี้ก็อาจจำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยและความเสี่ยงด้านอื่นๆประกอบไปด้วย
ซึ่งเมื่อราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวขึ้นมาหรือมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อแบบนี้ก็ส่งผลให้ทองคำที่ ธนาคารแห่งประเทศไทย ถือครองอยู่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นและส่งผลให้ทุนสำรองระหว่างประเทศมีมูลค่าสูงมากขึ้นไปด้วย ส่งผลให้ความน่าเชื่อถือของประเทศไทยเพิ่มขึ้น โดยทองคำที่ต้องใช้เพื่อเป็นทุนสำรองประเทศจะส่งผลต่อ
1.สร้างสมดุลในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ : ธนาคารกลางจะถือครองทองคำ เพื่อบริหารความเสี่ยงจากการถือครองสกุลเงินต่าง ๆ โดยการถือครองทองคำทำให้ทุนสำรองระหว่างประเทศมีเสถียรภาพมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ และทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตหรือความเสี่ยงจากคู่ค้า จึงเป็นแหล่งทุนสำรองที่ได้รับความเชื่อถือจากประเทศต่าง ๆ
2.ป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงินท้องถิ่น : ทองคำสามารถป้องกันความเสี่ยงจากมูลค่าสกุลเงินท้องถิ่นที่ถืออยู่ลดลงไป จากอำนาจซื้อที่ลดลงในช่วงที่เงินเฟ้อได้
3.กระจายพอร์ตการลงทุน : ทองคำมีความสัมพันธ์เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นสกุลเงินหลักที่ธนาคารกลางทั่วโลกมีไว้ในทุนสำรองระหว่างประเทศ ในช่วงที่เงินดอลลาร์อ่อนค่า ราคาทองคำจะมีแนวโน้มสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นจึงช่วยปกป้องธนาคารกลาง ในการเผชิญกับความผันผวนของทุนสำรองระหว่างประเทศได้
เมื่อเราทราบถึงความสำคัญของทองคำที่มีผลต่อค่าเงินกันแล้ว ก็ไม่แปลกที่ ธนาคารกลางในแต่ละประเทศจะมีการซื้อทองคำเพื่อเป็นทุนสำรองเพิ่มขึ้น ก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะยาวได้ด้วยเช่นกัน
ทั้งนี้ไม่ว่าเราจะลงทุนในทองคำเพื่อเป็นทรัพย์สิน หรือ เพื่อเก็งกำไร ต้องอย่าลืมว่าสุดท้ายราคาของสินทรัพย์ต่างๆในโลกย่อมหนีไม่พ้นที่ต้องพบเจอกับความผันผวนของราคา ดังนั้นก่อนการลงทุนใดๆก็ควรจะทำความเข้าใจและศึกษาถึงผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนการลงทุน เพื่อป้องกันความเสียหายที่เกินความคาดหมายและทำให้เราสามารถลงทุนได้โดยที่ไม่ต้องกังวลมากเกินไปด้วยครับ
เขียนโดย: ว่าที่ ร.ต. ธนวัฒน์ เมธวินภาณุวัชร์
